Exit과 M&A

실리콘 밸리 리걸 아카이브

한국 스타트업의 미국 Exit 실전: M&A가 어려운 구조적 이유와 미국 Exit 전략

한국에서 M&A Exit 비율이 56.5%에서 38.0%로 추락했습니다. 매수자가 없고, 재벌은 구조조정 중이고, IPO 시장도 막혔습니다. 그래서 미국에서 Exit을 설계해야 합니다. Day 1부터 빅테크 인수 대상으로 회사를 만드는 build-to-acquire 전략, 빅테크가 사는 회사의 5가지 공통점, 그리고 Part 1 전체를 관통하는 하나의 원칙까지 정리합니다.

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Acqui-hire와 Secondary Sale: 완전한 Exit이 아닌 경로

Big Tech가 AI 인재에 $40B을 쏟아부었습니다. 엔지니어 1인당 $1~2M이던 Acqui-hire 가격이 AI 시대에 $30~90M으로 치솟았고, Secondary 시장은 $210B 규모로 성장했습니다. Reverse Acqui-hire의 법적 구조, 남겨진 직원 문제, ROFR·Transfer Restriction 절차, 그리고 한국 스타트업의 전략까지 정리합니다.

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Cross-Border M&A의 세금: 한-미 간 양도세와 원천징수

한국인이 Delaware C-Corp을 매각하면 FIRPTA가 적용되는가? 대부분의 테크 스타트업은 해당되지 않지만, 확인 없이 가정하면 매각 대금의 15%가 원천징수됩니다. 3가지 시나리오별 세금 구조, 한-미 조세조약, 2026년 한국 세법 개정까지 정리합니다.

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M&A의 핵심 거래 조건: LOI, Rep & Warranties, Indemnification, Escrow, Earnout

$10M에 인수한다는 말이 $10M을 받는다는 뜻이 아닙니다. Escrow 15%, Earnout 20%가 붙으면 Closing 시 실질 수령액은 $6.5M. LOI부터 Rep & Warranties, Indemnification의 basket/cap/survival, Escrow, Earnout, 그리고 RWI까지. M&A에서만 등장하는 거래 조건을 해부합니다.

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M&A의 기본 구조: Merger, Stock Purchase, Asset Purchase

같은 회사를 같은 가격에 인수해도, Asset Purchase인지 Stock Purchase인지 Merger인지에 따라 세금과 부채 승계가 완전히 달라집니다. 매수자는 Asset을, 매도자는 Stock을 선호하는 이유, VC-backed 스타트업에서 Stock Purchase와 Reverse Triangular Merger가 일반적인 이유, 한국 M&A 구조와의 차이까지 정리합니다.

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한국 창업자가 알아야 할 Exit의 모든 것

미국 스타트업 Exit의 85% 이상이 M&A이고, 2026년 중간값은 $71M입니다. 유니콘만 Exit할 수 있는 것이 아닙니다. M&A, IPO, Secondary Sale, Acqui-hire의 구조, 한국 Exit 부재의 원인, 그리고 창업자가 설립 단계부터 준비해야 하는 Exit 관점의 사전 설계까지 정리합니다.